今年6月，投资者陈涛（化名）发现自己购买的一款黄金理财产品收益突然中断。此前，他通过金雅福购买投资黄金，并与推荐的第三方签订委托合同，资金投向“文化金”销售业务，承诺年化收益8%至14%，首年年化收益率达10%。但自6月起，收益停止到账，11月起，多名投资者反映类似产品普遍违约。

　　另一名投资者阿丽（化名）通过代持方式参与了与金雅福相关的一款私募产品，同样从6月起停止兑付。公司随后提出多种产品“升级方案”以缓解情绪，部分投资者因此选择暂时观望。

　　据第一财经调查，自11月开始，与金雅福集团相关的多款产品出现大面积逾期，部分产品承诺年化收益率超过10%，涉及资金规模或达70亿至80亿元。

　　公开资料显示，金雅福集团成立于2006年，总部位于深圳，是一家涵盖黄金加工、文创研发、智慧零售、黄金回收及仓储物流等业务的一站式贵金属服务商。然而，近期其经营与资金链问题逐步显现。

　　12月19日，记者以投资者身份咨询深圳市盐田区打击非法集资办公室获悉，目前初步掌握的涉案资金规模约在70亿至80亿元之间，政府已成立专班介入处理，相关高管仍在境内，具体处置方案仍在研究中。

　　尽管早在6月已有部分产品出现逾期，但公司并未直接化解兑付风险，而是推出三类“展期方案”，包括将到期项目转为“智慧金店”加盟或代运营、由关联方提供连带责任担保，以及将债权转换为关联企业股权并承诺高额回报。这些方案普遍附带隐性兜底或回购安排，引发合规性质疑。

　　随着逾期规模扩大，法律与经营风险集中显现。公开信息显示，金雅福集团近期涉及多起民事纠纷案件；同时，公司员工反映工资延迟发放、福利缩减，供应商货款结算受阻。记者实地探访其原位于深圳罗湖的总部发现，办公场所已基本搬空，租赁关系终止。

　　在具体产品结构上，“黄金委托购销”模式占据重要比例。该模式通常先由投资者签订黄金实物买卖合同但不提取实物，随后再与第三方签署委托合同，承诺固定收益。监管部门此前已就类似模式发布风险提示，指出其可能通过多重合同掩盖实质上的高息融资行为。

　　此外，部分以股权或黄金回收项目为名的私募产品，在补充协议中通过回购承诺、担保补足等方式锁定收益，涉嫌“名股实债”。有律师指出，这类结构在商业实质上已偏离股权投资风险共担原则，更接近变相借贷。

　　调查还发现，部分私募产品通过“拼单代持”方式规避投资者门槛与人数限制，由名义投资人代持多名实际出资人资金，进一步放大风险敞口。业内人士认为，这一做法在实践中较为常见，但极易侵害投资者权益。

　　在是否涉嫌非法集资的问题上，法律人士指出，相关产品可能同时具备向不特定公众募集资金、承诺固定回报以及未经金融监管部门批准等特征，已符合非法集资的典型风险特征，最终性质仍需等待监管和司法机关认定。

　　专家提醒，投资者在参与高收益理财项目前，应重点核查发行主体资质、产品备案情况及是否存在保本保收益承诺。一旦出现兑付风险，可通过报案、民事诉讼或向地方金融监管部门举报等途径依法维权。