2025年最后一个交易日收盘，A股上市险企全年股价表现正式定格。保险Ⅱ(申万)全年涨幅达26.42%，成为金融细分板块中的亮点。板块上涨的背后，是上市险企新业务价值同比高增，以及权益资产配置提升带来的投资回报共同支撑。

　　从个股来看，新华保险全年涨幅46.03%，中国平安近36%，中国太保和中国人保分别上涨26.6%和21.2%，中国人寿涨幅超10%。全年保险股呈现普涨格局，投资端与承保端共振，为估值修复提供了支撑。

　　负债端方面，上市险企积极转型分红险，前三季度新业务价值同比高增，中国人寿、平安寿险及健康险、太保寿险、新华保险、人保寿险的新业务价值同比分别增长41.8%、46.2%、31.2%、50.8%、76.6%。资产端，权益市场良好表现带动投资收益率提升，截至第三季度末，保险资金权益投资占比已达15.5%，并呈多元化布局趋势。

　　展望2026年，业内普遍认为负债端景气延续，分红险有望成为新业务增长引擎，降低负债成本，缓解利差损风险；渠道端银保和个险渠道动能可延续，核心期缴和价值增长保持两位数增速。产险方面，保费稳增、综合成本率优化趋势预计继续，非车险业务成本与盈利结构有望改善。

　　资产端，监管引导下险资权益投资潜力仍大，预计增量资金5000-8000亿元，布局结构优化和多元化策略将成为重点。权益市场具备长期向好基础，投资收益率和净利润有望保持稳健。

　　整体来看，2026年保险板块资负两端业绩稳健，保险股β属性显著，具备长期配置价值。行业基本面和投资逻辑有望进一步深化，为投资者提供明确参考。